Μπορεί ένας γνωστός διευθύνων σύμβουλος, με χιλιάδες ακολούθους στα κοινωνικά δίκτυα και συχνή παρουσία στα μέσα ενημέρωσης, να εξασφαλίσει ευνοϊκότερους όρους χρηματοδότησης για την επιχείρησή του; Όχι απαραίτητα, σύμφωνα με έρευνα της συμβουλευτικής εταιρείας Koubaras Ltd, η οποία εξέτασε στοιχεία από 115 εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αθηνών και την Εναλλακτική Αγορά.
Η μελέτη, που βασίστηκε σε δεδομένα της περιόδου 2025–2026, διαπιστώνει ότι η αναγνωρισιμότητα ενός CEO δεν αρκεί από μόνη της για να μειώσει το κόστος ιδίων κεφαλαίων, δηλαδή την απόδοση που απαιτούν οι επενδυτές προκειμένου να τοποθετήσουν τα χρήματά τους σε μια εταιρεία. Αντίθετα, η κερδοφορία, η αποδοτικότητα και ορισμένοι δείκτες αποτίμησης εμφανίζουν ισχυρότερη σχέση με τις απαιτούμενες αποδόσεις.
Το δείγμα αντιπροσωπεύει συνολική χρηματιστηριακή αξία περίπου 150 δισ. ευρώ, σε μια αγορά συνολικής κεφαλαιοποίησης 174 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τους ερευνητές, καλύπτει έτσι περίπου το 86% της χρηματιστηριακής αξίας της ελληνικής αγοράς.
Γιατί η αναγνωρισιμότητα δεν αρκεί
Στην αρχική ανάλυση, οι επιχειρήσεις με περισσότερο προβεβλημένους διευθύνοντες συμβούλους εμφάνιζαν ελαφρώς χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων. Η συσχέτιση, ωστόσο, ήταν τόσο ασθενής ώστε δεν επέτρεπε ασφαλή συμπεράσματα.
Η εικόνα έγινε σαφέστερη όταν οι ερευνητές συνυπολόγισαν το μέγεθος κάθε εταιρείας. Οι μεγαλύτερες εισηγμένες έχουν συνήθως περισσότερους μετόχους, συχνότερη παρουσία στον οικονομικό Τύπο και επικεφαλής με υψηλότερη αναγνωρισιμότητα. Επομένως, ένα μέρος της αρχικής σχέσης ανάμεσα στη φήμη του CEO και στο χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου φαίνεται να αντανακλά το μέγεθος της επιχείρησης που διοικεί.
Σύμφωνα με τη μελέτη της Koubaras Ltd, τα χρηματοοικονομικά μεγέθη είχαν μεγαλύτερη ερμηνευτική ισχύ. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), η κερδοφορία και ορισμένοι δείκτες αποτίμησης εμφάνισαν ισχυρότερη συσχέτιση με το κόστος ιδίων κεφαλαίων σε σύγκριση με τους δείκτες δημόσιας προβολής.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η προσωπική φήμη ενός διευθύνοντος συμβούλου στερείται σημασίας. Μπορεί να ενισχύει την επικοινωνία και τη δημόσια εικόνα της επιχείρησης. Από τη συγκεκριμένη ανάλυση, όμως, δεν προκύπτει ότι η αναγνωρισιμότητα λειτουργεί ανεξάρτητα ως παράγοντας ουσιαστικής μείωσης της απόδοσης που απαιτούν οι επενδυτές.
Τι δείχνουν οι αριθμοί για τις 115 εισηγμένες
Η μέση χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση των εταιρειών του δείγματος ανερχόταν σε 1,28 δισ. ευρώ, ενώ το μέσο κόστος ιδίων κεφαλαίων διαμορφωνόταν στο 14,02%. Κάθε εταιρεία είχε κατά μέσο όρο 10.500 μετόχους.
Η μέση ηλικία των διευθυνόντων συμβούλων ήταν τα 59 έτη, με τη μέση διάρκεια παραμονής τους στη θέση να φτάνει τα 15 χρόνια. Στα κοινωνικά δίκτυα συγκέντρωναν κατά μέσο όρο 2.800 ακολούθους, ενώ ο μέσος αριθμός δημοσιευμάτων στον Τύπο που καταγράφηκε για κάθε CEO ήταν 29.
Για να αποτυπώσουν ποσοτικά τη δημόσια εικόνα των επικεφαλής, οι ερευνητές δημιούργησαν έναν σύνθετο δείκτη αναγνωρισιμότητας. Σε αυτόν συνυπολόγισαν την παρουσία στα κοινωνικά δίκτυα, τη συχνότητα αναφορών στον Τύπο και την προβολή στα μέσα ενημέρωσης.
Παράλληλα, εξέτασαν τη χρηματιστηριακή αξία των εταιρειών, τα καθαρά κέρδη, τους δείκτες P/E και P/B, την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, την κερδοφορία μετά φόρων, τον συντελεστή κινδύνου Beta και την πενταετή μεταβολή της τιμής της μετοχής. Στην ανάλυση περιλήφθηκαν επίσης η ηλικία, το φύλο και η διάρκεια θητείας των διευθυνόντων συμβούλων.
Μόλις επτά γυναίκες CEOs σε 115 εταιρείες
Ένα ακόμη στοιχείο της έρευνας αφορά την περιορισμένη παρουσία γυναικών στην ανώτατη διοίκηση των εισηγμένων. Από τις 115 επιχειρήσεις, μόλις επτά είχαν γυναίκα διευθύνουσα σύμβουλο, ποσοστό περίπου 6%.
Ο μικρός αυτός αριθμός δεν επιτρέπει, σύμφωνα με τους ερευνητές, την εξαγωγή ασφαλών συμπερασμάτων για πιθανές διαφοροποιήσεις μεταξύ ανδρών και γυναικών ως προς τη σχέση δημόσιας προβολής και κόστους κεφαλαίου.
Η μελέτη επισημαίνει ότι η διεθνής βιβλιογραφία έχει εξετάσει το ενδεχόμενο η αγορά να αντιλαμβάνεται διαφορετικά τη δημοσιότητα των γυναικών που κατέχουν ανώτατες διοικητικές θέσεις. Μεγαλύτερη εκπροσώπησή τους στις εισηγμένες θα επέτρεπε να διερευνηθεί πληρέστερα αυτή η διάσταση.
Τη μελέτη υπογράφουν ο Θεόδωρος Κρίντας, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Koubaras Ltd και εξωτερικός καθηγητής στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, και ο Μιχαήλ Αυξέντιου Βλάδος, Junior Business Analyst της εταιρείας.
Διαβάστε τις Ειδήσεις σήμερα και ενημερωθείτε για τα πρόσφατα νέα.
Ακολουθήστε το Skai.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις.
