Αμετάβλητη στη βαθμίδα BBB, με σταθερές προοπτικές, διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας ο οίκος Fitch Ratings, επιλέγοντας να μην προχωρήσει σε νέα αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου. Στην ετυμηγορία του, ο οίκος αναγνωρίζει τη σημαντική βελτίωση των δημοσιονομικών επιδόσεων, την ανθεκτικότητα της οικονομικής ανάπτυξης και την ταχεία μείωση του δημόσιου χρέους, επισημαίνοντας ωστόσο ότι εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικές αδυναμίες.
Σύμφωνα με τη Fitch, η αξιολόγηση της Ελλάδας στηρίζεται στο κατά κεφαλήν εισόδημα και στους δείκτες διακυβέρνησης, οι οποίοι βρίσκονται πάνω από τη διάμεση τιμή των χωρών με αξιολόγηση BBB, καθώς και στο αξιόπιστο πλαίσιο οικονομικής πολιτικής που εξασφαλίζει η συμμετοχή της χώρας στην Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη.
Ο οίκος επισημαίνει ότι οι ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις, η συνετή οικονομική πολιτική και η ανθεκτική ανάπτυξη έχουν ενισχύσει τα θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας, επιταχύνοντας παράλληλα την αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους.
Ωστόσο, τα θετικά αυτά στοιχεία αντισταθμίζονται από αδυναμίες που κληροδότησε η οικονομική κρίση. Μεταξύ αυτών, η Fitch ξεχωρίζει το δημόσιο χρέος, το οποίο παραμένει εξαιρετικά υψηλό, παρά την ταχεία μείωσή του, τις επίμονες εξωτερικές ανισορροπίες και τους διαρθρωτικούς περιορισμούς που εξακολουθούν να επηρεάζουν τις αναπτυξιακές δυνατότητες της χώρας.
Στο 124,6% του ΑΕΠ το δημόσιο χρέος το 2028
Το εξαιρετικά υψηλό δημόσιο χρέος της Ελλάδας παραμένει βασικός περιοριστικός παράγοντας για την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας, ωστόσο η ταχεία αποκλιμάκωσή του συνεχίζει να ενισχύει τη βιωσιμότητά του και να στηρίζει τη βαθμίδα BBB.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Fitch, το χρέος της γενικής κυβέρνησης, το οποίο διαμορφώθηκε στο 146,1% του ΑΕΠ το 2025, αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω στο 124,6% το 2028.
Η μείωση αυτή στηρίζεται στα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα, στην ισχυρή ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ, στην ευνοϊκή διαφορά μεταξύ του επιτοκίου εξυπηρέτησης του χρέους και του ρυθμού ανάπτυξης, καθώς και στην ενεργητική διαχείριση του χρέους, η οποία περιλαμβάνει πρόωρες αποπληρωμές δανείων.
Παρότι το ελληνικό χρέος θα παραμείνει πολύ υψηλότερο από τη διάμεση τιμή του 56,9% του ΑΕΠ για τις χώρες με αξιολόγηση BBB, η Fitch εκτιμά ότι, με βάση τις προβλέψεις της, η Ελλάδα δεν θα έχει πλέον τον υψηλότερο λόγο δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ στην Ευρωζώνη καθώς έως το τέλος του 2026 θα υποχωρήσει κάτω από της Ιταλίας.
Το «μαξιλάρι» ρευστότητας και τα επιτόκια
Η Fitch εκτιμά ότι το ευνοϊκό κόστος εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους και η ισχυρή θέση ρευστότητας περιορίζουν τους κινδύνους που συνδέονται με το ιδιαίτερα υψηλό ύψος του.
Όπως σημειώνει, η Ελλάδα επωφελείται από την πολύ μεγάλη μέση διάρκεια του χρέους, η οποία φτάνει τα 19 έτη, το υψηλό ποσοστό δανείων με ευνοϊκούς όρους και σταθερό επιτόκιο, καθώς και από τα σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία προβλέπεται να διαμορφωθούν περίπου στο 12% του ΑΕΠ το 2026.
Παράλληλα, το μέσο τεκμαρτό επιτόκιο του υφιστάμενου χρέους παραμένει χαμηλό, περίπου στο 1,5%, έναντι αναμενόμενης ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ κοντά στο 4%.
Αυτό αντανακλά την περιορισμένη μετακύλιση των επιτοκίων της αγοράς στο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, συμπεριλαμβανομένου μέρους των επίσημων δανείων, για τα οποία ο επιτοκιακός κίνδυνος έχει αντισταθμιστεί.
Τα χαρακτηριστικά αυτά περιορίζουν τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης, στηρίζουν την πρόσβαση της χώρας στις αγορές και ενισχύουν την ανθεκτικότητά της απέναντι στις διακυμάνσεις των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Πρωτογενές πλεόνασμα 3,6% το 2026
Ιδιαίτερη έμφαση δίνει η Fitch στις ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας, οι οποίες ξεχωρίζουν σε σύγκριση με τις αντίστοιχες των χωρών της ίδιας πιστοληπτικής κατηγορίας.
Ο οίκος προβλέπει ότι το πλεόνασμα της γενικής κυβέρνησης θα διαμορφωθεί στο 0,6% του ΑΕΠ το 2026, όταν η τρέχουσα προβλεπόμενη διάμεση τιμή για τις χώρες με αξιολόγηση BBB αντιστοιχεί σε έλλειμμα 3,1% του ΑΕΠ. Το πρωτογενές πλεόνασμα της Ελλάδας εκτιμά ότι θα φτάσει το 3,6% του ΑΕΠ.
Οι προβλέψεις αυτές, όπως σημειώνει, ενσωματώνουν ήδη τα μόνιμα μέτρα που ανακοινώθηκαν στη ΔΕΘ, συνολικού ύψους περίπου 0,8% του ΑΕΠ, τα οποία περιλαμβάνουν κυρίως φορολογικές ελαφρύνσεις και στοχευμένες παρεμβάσεις στις δαπάνες.
Παράλληλα, έχουν ληφθεί υπόψη τα προσωρινά μέτρα στήριξης για την ενέργεια και οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες της χώρας.
Η Fitch επισημαίνει ότι ο ρυθμός αύξησης των δημοσίων εσόδων εξακολουθεί να υπερβαίνει εκείνον των δαπανών, χάρη στις ισχυρές φορολογικές εισπράξεις, την αύξηση των ασφαλιστικών εισφορών και τη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης.
Οι αξιολογήσεις των υπόλοιπων οίκων
Η ετυμηγορία της Fitch ήταν η τελευταία για το 2026, ολοκληρώνοντας τον κύκλο των αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας από τους πέντε αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) οίκους αξιολόγησης.
Τον Σεπτέμβριο, η Scope αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB+, ενώ τον ίδιο μήνα η Moody’s και η DBRS αναβάθμισαν τις προοπτικές του ελληνικού αξιόχρεου από σταθερές σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση της χώρας στις βαθμίδες Baa3 και BBB, αντίστοιχα.
Τον Οκτώβριο ακολούθησε η S&P, η οποία ήταν ο τέταρτος κατά σειρά οίκος που αξιολόγησε την ελληνική οικονομία στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, με τη Fitch να κλείνει τον κύκλο των αξιολογήσεων για το 202
Διαβάστε τις Ειδήσεις σήμερα και ενημερωθείτε για τα πρόσφατα νέα.
Ακολουθήστε το Skai.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις.
