Σε διατήρηση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, με ταυτόχρονη αναβάθμιση των προοπτικών από «σταθερές» σε «θετικές», προχώρησε η Morningstar DBRS, αναγνωρίζοντας τη βελτίωση στη δημοσιονομική εικόνα και την πορεία αποκλιμάκωσης του δημόσιου χρέους - εξέλιξη που ενισχύει τις πιθανότητες για νέα αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας το επόμενο διάστημα.
Ειδικότερα, ο οίκος άλλαξε σε «θετικές» από «σταθερές» τις προοπτικές για τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας σε ξένο και εγχώριο νόμισμα, επιβεβαιώνοντας τη βαθμολογία BBB. Παράλληλα, αναβάθμισε σε «θετικές» από «σταθερές» τις προοπτικές των βραχυπρόθεσμων αξιολογήσεων σε ξένο και εγχώριο νόμισμα, διατηρώντας τη βαθμολογία στο R-2 (high).
Το χρέος στο επίκεντρο της θετικής κίνησης
Καθοριστικός παράγοντας για την αλλαγή των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας είναι η εκτίμηση της Morningstar DBRS ότι ο λόγος του ελληνικού δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται με έντονο ρυθμό τα επόμενα χρόνια, όπως είχε επισημάνει και σε πρόσφατη ανάλυσή του ο καναδικός οίκος.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι το ακαθάριστο χρέος της γενικής κυβέρνησης θα υποχωρήσει από 143,5% του ΑΕΠ τον Μάρτιο του 2026 σε 134,4% στο τέλος του 2027, καθώς η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει συγκριτικά ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική και η κυβέρνηση να συνεχίσει να καταγράφει υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα.
Η Morningstar DBRS επισημαίνει παράλληλα ότι η ελληνική οικονομία έχει μέχρι στιγμής αντέξει καλά το ενεργειακό σοκ, ενώ οι τουριστικές αφίξεις συνέχισαν να αυξάνονται με ισχυρούς ρυθμούς κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Σε ετήσια βάση, η Κομισιόν προβλέπει αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,8% το 2026 και 1,6% το 2027.
Ισχυρά πλεονάσματα παρά τις φοροελαφρύνσεις
Ιδιαίτερα θετική είναι και η αναφορά του οίκου στην πορεία των δημόσιων οικονομικών. Όπως επισημαίνει, οι δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας έχουν βελτιωθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, καθώς τα δημόσια έσοδα επωφελήθηκαν όχι μόνο από την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, αλλά και από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενίσχυσαν τη φορολογική συμμόρφωση και διεύρυναν τη φορολογική βάση.
Προσθέτει δε ότι, αν και η κυβέρνηση έχει υιοθετήσει φέτος επεκτατικά μέτρα, μεταξύ των οποίων μειώσεις στη φορολογία εισοδήματος, η δημοσιονομική εικόνα προβλέπεται να παραμείνει ισχυρή.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτιμά ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα διαμορφωθεί στο 4% του ΑΕΠ το 2026 και στο 3,7% το 2027, έναντι 4,9% το 2025.
Περιορισμένος ο πολιτικός κίνδυνος παρά τις εκλογές
Ιδιαίτερη αναφορά κάνει ο καναδικός οίκος και στο πολιτικό σκηνικό, σημειώνοντας ότι οι σημερινές δημοσκοπήσεις παραπέμπουν σε μια δυνητικά δύσκολη περίοδο σχηματισμού κυβέρνησης μετά τις βουλευτικές εκλογές του επόμενου έτους.
Παρά ταύτα, ο οίκος εκτιμά ότι ο κίνδυνος για την οικονομική πολιτική παραμένει περιορισμένος, καθώς, όπως σημειώνει, υπάρχει ευρεία συναίνεση μεταξύ των βασικών πολιτικών κομμάτων σε κομβικά ζητήματα πολιτικής.
Τι στηρίζει το BBB - Και ποιες είναι οι αδυναμίες
Η αξιολόγηση BBB της Ελλάδας στηρίζεται, σύμφωνα με τη Morningstar DBRS, στη σημαντική βελτίωση της χρηματοοικονομικής κατάστασης του εγχώριου τραπεζικού συστήματος, στο αξιόπιστο πλαίσιο οικονομικής πολιτικής της χώρας και στη συμμετοχή της στην Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη.
Ο οίκος επισημαίνει ότι διαδοχικές ελληνικές κυβερνήσεις έχουν εφαρμόσει κρίσιμες μεταρρυθμίσεις που ενίσχυσαν τη διακυβέρνηση, βελτίωσαν το επιχειρηματικό περιβάλλον και στήριξαν τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους.
Επισημαίνει ωστόσο ότι παραμένουν σημαντικές αδυναμίες. Μεταξύ αυτών, η Morningstar DBRS ξεχωρίζει το ακόμη υψηλό δημόσιο χρέος, τη συγκριτικά χαμηλή παραγωγικότητα της εργασίας και το σχετικά μικρό μέγεθος της ελληνικής οικονομίας, το οποίο την καθιστά πιο ευάλωτη σε εξωτερικούς κραδασμούς.
Στο πιστωτικό προφίλ της χώρας εξακολουθούν επίσης να βαραίνουν οι εξωτερικές ανισορροπίες και ειδικότερα το χρόνιο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Τι θα μπορούσε να φέρει την επόμενη αναβάθμιση
Η Morningstar DBRS δίνει επίσης σαφή εικόνα για τις προϋποθέσεις που θα μπορούσαν να οδηγήσουν την Ελλάδα στο επόμενο σκαλοπάτι της επενδυτικής βαθμίδας.
Μια αναβάθμιση θα μπορούσε να έρθει εάν το δημόσιο χρέος συνεχίσει να μειώνεται βραχυπρόθεσμα σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προβλέψεις και διατηρηθεί σε σταθερά πτωτική τροχιά μεσοπρόθεσμα, στηριζόμενο σε ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα.
Θετικά θα λειτουργούσε επίσης η συνέχιση των μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις και βελτιώνουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας.
Αντίθετα, ο οίκος προειδοποιεί ότι θα μπορούσε να επαναφέρει τις προοπτικές σε «σταθερές» εάν η αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους αποδειχθεί αισθητά ασθενέστερη από τις σημερινές εκτιμήσεις.
Υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης θα μπορούσε να εξεταστεί σε περίπτωση παρατεταμένης χαλάρωσης της δημοσιονομικής πειθαρχίας ή εμφάνισης ενδεχόμενων υποχρεώσεων που θα έθεταν το δημόσιο χρέος σε σταθερά ανοδική πορεία.
Αρνητικά θα λειτουργούσαν επίσης μια αντιστροφή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων ή μια σημαντική επιδείνωση της εξωτερικής θέσης της ελληνικής οικονομίας.
Οι επόμενες αξιολογήσεις
Μετά τη Morningstar DBRS, ο νέος γύρος αξιολογήσεων συνεχίζεται στις 18 Σεπτεμβρίου, όταν αναμένονται οι ετυμηγορίες της Moody’s και του γερμανικού οίκου Scope Ratings. Η Scope κατατάσσει την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB με «θετικές» προοπτικές, ενώ η Moody’s διατηρεί την αξιολόγησή της στο Baa3 με «σταθερές» προοπτικές.
Στις 23 Οκτωβρίου ακολουθεί η Standard & Poor’s και στις 6 Νοεμβρίου η Fitch, με αμφότερους τους οίκους να τοποθετούν σήμερα την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB με «σταθερές» προοπτικές.
Διαβάστε τις Ειδήσεις σήμερα και ενημερωθείτε για τα πρόσφατα νέα.
Ακολουθήστε το Skai.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις.
